privind tranzacţionarea instrumentelor financiare cu venit fix pe piaţa RASDAQ
I. Dispoziţii generale +
Articolul 1Prezentul regulament cuprinde norme cu privire la tranzacţionarea instrumentelor financiare cu venit fix pe piaţa RASDAQ.În cazul în care nu se precizează altfel, termenii folosiţi în acest regulament au aceeaşi semnificaţie cu a celor definiţi în regulamentele Comisiei Naţionale a Valorilor Mobiliare şi ale pieţei RASDAQ. Termenii şi expresiile de mai jos au următoarele semnificatii:1. C.N.V.M. – Comisia Naţionala a Valorilor Mobiliare, înfiinţată în conformitate cu prevederile Legii nr. 52/1994 privind valorile mobiliare şi bursele de valori;2. piaţa RASDAQ – piaţa organizată, reglementată şi autorizata de C.N.V.M., care asigura publicului, prin activitatea societăţilor de valori mobiliare autorizate, sisteme, mecanisme şi proceduri adecvate pentru efectuarea continua şi ordonată, transparenta şi echitabila a tranzacţiilor cu valori mobiliare şi care oferă economiilor investite în ele garanţii morale şi securitate financiară prin măsurarea continua a lichidităţii respectivelor valori mobiliare;3. C.C.P.R.V.M. – Consiliul de Coordonare a Pieţelor Reglementate de Valori Mobiliare;4. instrumente financiare cu venit fix (I.F.V.F.) – instrumente negociabile emise în forma dematerializată, evidentiate prin înscriere în cont, care conferă deţinătorilor lor drepturi de creanta asupra emitentului, conform legii şi în condiţiile specifice de emisiune ale acestora. Acestea pot fi instrumente financiare cu venit fix pe termen scurt, cu perioada de până la scadenta sub un an, pe termen mediu sau lung, cu scadenţa peste un an, calificate ca valori mobiliare de către C.N.V.M.;5. Departamentul de autorizare şi monitorizare a instrumentelor financiare cu venit fix (DĂM) – structura organizatorică din subordinea Societăţii de Bursa RASDAQ, care administrează prezentul regulament;6. S.N.C.D.D. – Societatea Naţionala de Compensare, Decontare şi Depozitare pentru Valori Mobiliare;7. regulament – prezentul regulament, astfel cum a fost adoptat de C.N.V.M.;8. tranzacţie Cross – tranzacţie a unei societăţi de valori mobiliare, executată în numele a doua părţi, la un preţ situat între cea mai buna cerere şi oferta, afişate în sistemul de tranzactionare a I.F.V.F.;9. broker în sistemul de tranzactionare a instrumentelor financiare cu venit fix – orice membru al Asociaţiei Naţionale a Societăţilor de Valori Mobiliare (A.N.S.V.M.) care este implicat, în mod regulat, în efectuarea de tranzacţii cu I.F.V.F. în contul altora;10. dealer în sistemul de tranzactionare a instrumentelor financiare cu venit fix – orice membru al Asociaţiei Naţionale a Dealerilor şi Participanţilor la Piaţa, implicat în cumpărarea şi vânzarea de I.F.V.F. pe cont propriu, care îşi menţine intenţia de a cumpara şi de a vinde astfel de titluri în mod regulat;11. participant în sistemul de tranzactionare a instrumentelor financiare cu venit fix – orice societate de valori mobiliare, membra a A.N.S.V.M., respectiv a A.N.D.P.P.C., înregistrată ca broker, respectiv ca dealer în sistemul de tranzactionare a instrumentelor financiare cu venit fix, astfel cum este reglementat în continuare;12. cotatie în sistemul de tranzactionare a instrumentelor financiare cu venit fix – orice cerere şi/sau oferta pentru un I.F.V.F., comunicată de un participant sistemului; mărimea cotatiei este numărul de I.F.V.F. asociate fiecărei cotaţii în sistem (zero în cazul cotatiilor indicative), care poate fi agregat în sistem astfel încât sa reprezinte cererea şi oferta totală pentru un anumit preţ/rata discontului; cotatie interna este cel mai ridicat bid (cerere) şi cel mai scăzut ask (oferta) pentru fiecare I.F.V.F. comunicat de toţi participanţii sistemului, când cotatia se referă la preţ, şi invers, când cotatia se referă la dobânda/rata discontului;13. cotatie ferma – o cotatie continua, afişată în timpul orarului de funcţionare a pieţei, constând într-o cerere ferma şi o ofertă ferma la valori actualizabile, pentru un lot standard/disparat, care reprezintă un angajament ferm de acceptare a oricărei oferte de vânzare sau de cumpărare pentru emisiunea respectiva, care este conformă cotatiei ferme afişate de sistemul de tranzactionare a I.F.V.F.;14. cotatie indicativa referitoare la o cerere/oferta pentru un I.F.V.F. – un anunţ al unui membru privind posibilitatea unei tranzacţii cu un alt membru, în condiţii negociabile;15. piaţa închisă – situaţia în care preţul unei cereri ferme egaleaza preţul unei oferte ferme afişate în mod curent pentru acelaşi I.F.V.F.;16. piaţa incrucisata – situaţia în care preţul unei cereri ferme depăşeşte preţul unei oferte ferme afişate în mod curent pentru acelaşi I.F.V.F.;17. elementul negociat în cazul instrumentelor financiare cu venit fix pe termen scurt (cu scadenţa sub un an) – rata discontului exprimată în puncte procentuale, denumite în continuare puncte;18. elementul negociat în cazul instrumentelor financiare cu venit fix cu data scadentei peste un an sau cu cupon – preţul;19. terminalul sistemului de tranzactionare a instrumentelor financiare cu venit fix – aplicatia software şi dispozitivul sau terminalul aflate la dispoziţia membrilor, care asigura transmiterea de cotaţii şi informaţii privind tranzacţiile între participanţii în sistemul de tranzactionare a I.F.V.F. şi permit executarea tranzacţiilor cu I.F.V.F.;20. sistemul de tranzactionare a instrumentelor financiare cu venit fix sau STVF – sistemul cu afişare pe ecran care permite colectarea, procesarea şi afişarea informaţiilor privind cotatiile şi sumarele tranzacţiilor pentru I.F.V.F. către participanţii la sistem şi asigura transmiterea rapoartelor de tranzactionare cu toate I.F.V.F. efectuate pe piaţa RASDAQ către asociaţie, în scopul supravegherii;21. tranzacţie STVF raportabila – toate tranzacţiile cu I.F.V.F.;22. parte care raportează – membrul care are obligaţia de a introduce informaţiile privind o tranzacţie, conform cerinţelor Regulamentului de practica onesta al pieţei RASDAQ;23. lot standard referitor la un I.F.V.F. – lotul în valoare nominală de 100 milioane lei;24. lot disparat referitor la un I.F.V.F. – lotul în valoare nominală de 10 milioane lei;25. emitent de instrumente financiare cu venit fix, denumit în continuare emitent – o entitate care, în condiţiile legii, a emis I.F.V.F. şi care se obliga la recunoaşterea şi onorarea drepturilor evidentiate de acestea;26. emisiune de instrumente financiare cu venit fix, denumita în continuare emisiune – totalitatea I.F.V.F. de acelaşi tip, clasa şi scadenta, emise de un emitent la o anumită data;27. oferta publică de instrumente financiare cu venit fix – oferta prin care emitentul oferă public, spre subscriere, I.F.V.F. de un anumit tip, clasa şi scadenta;28. prospect de oferta publică, denumit în continuare prospect – documentul ce conţine informaţii despre emitent, în conformitate cu reglementările specifice ale C.N.V.M. +
Articolul 2Prezentului regulament poate fi modificat la propunerea DĂM, după care va fi înaintat pentru avizare Consiliului de direcţie al Societăţii de Bursa RASDAQ şi va fi transmis pentru autorizare la C.N.V.M. +
Articolul 3Prospectul de oferta publică primara pentru I.F.V.F. va conţine, în mod obligatoriu, următoarele elemente:– numele şi prenumele clientului;– numele şi prenumele intermediarului sau intermediarilor, în cazul sindicatului de intermediere;– discontul şi rata discontului (sau rata dobânzii), dacă sunt prestabilite;– data scadentei;– valoarea nominală;– mărimea emisiunii (totalitatea I.F.V.F. de acelaşi tip şi clasa, emise de un emitent la o anumită data);– perioada de subscriere – maximum 3 zile de la data emisiunii;– normele privind tranzacţionarea secundară;– regimul dezinvestirii;– normele de publicitate. +
Articolul 4Dobânda/rata discontului I.F.V.F. ce urmează să fie emisă va fi stabilită de către emitent sau, la opţiunea emitentului şi în limitele impuse de acesta, direct de piaţa. +
Articolul 5Distribuţia I.F.V.F. poate fi realizată direct de emitent sau intermediata de o societate de valori mobiliare, conform reglementărilor C.N.V.M.Responsabilitatea consolidării registrului revine emitentului sau, după caz, intermediarului emisiunii de I.F.V.F., care răspunde de consolidarea şi corectitudinea înregistrărilor în registru şi de transmiterea acestora în format electronic la S.N.C.D.D. +
Articolul 6Perioada de subscriere în cadrul ofertei publice primare va fi de maximum 3 zile. Tranzacţiile respectivei emisiuni de I.F.V.F. prin intermediul sistemului electronic administrat de Societatea de Bursa RASDAQ, de societăţile de valori mobiliare autorizate de C.N.V.M. vor începe în ziua a opta de la data iniţierii perioadei de subscriere în cadrul ofertei publice. +
Articolul 7Cererea de admitere la tranzactionare pe piaţa secundară a unui I.F.V.F. va fi promovata de o societate de valori mobiliare autorizata de C.N.V.M., aleasă de emitent, după autorizarea emisiunii primare de către C.N.V.M. cu minimum 3 zile lucrătoare înainte de lansarea ofertei publice primare. +
Articolul 8În vederea tranzactionarii, în cea de-a cincea zi de la iniţierea ofertei primare entitatea care a gestionat oferta publică iniţială va prezenta datele privind caracteristicile emisiunii şi rezultatul ofertei primare la Societatea de Bursa RASDAQ şi la S.N.C.D.D. După încărcarea/consolidarea registrului, S.N.C.D.D. va aloca un simbol emisiunii respective şi va transmite pieţei RASDAQ datele aferente I.F.V.F. Societatea de Bursa RASDAQ, la rândul sau, va comunică membrilor toate informaţiile aferente derulării tranzactionarii pe piaţa secundară şi va efectua setarea emisiunii, folosind simbolul alocat de S.N.C.D.D. +
Articolul 9Societăţile de valori mobiliare autorizate de C.N.V.M. pot acţiona atât ca broker, cat şi ca dealer de I.F.V.F. O societate de valori mobiliare poate cere autorizaţia de a funcţiona ca formator de piaţa pentru un I.F.V.F., cu respectarea condiţiilor cerute de normele C.N.V.M. Pentru a funcţiona ca formator de piaţa pentru un anumit I.F.V.F. o societate de valori mobiliare va fi autorizata de C.N.V.M., cu respectarea reglementărilor acesteia şi ale pieţei RASDAQ. +
Articolul 10Tranzacţionarea I.F.V.F. se va desfăşura în mod distinct de sistemul de tranzactionare a acţiunilor. Orarul de funcţionare este în zilele de luni-vineri inclusiv, orele 10,00-14,00, cu excepţia zilelor declarate sarbatori legale. DĂM va putea modifica acest orar, dacă va considera necesar. +
Articolul 11Accesul sau participarea directa în sistem este limitată la membrii autorizaţi de C.N.V.M. pentru intermedierea I.F.V.F. conform autorizaţiei. Participanţii la tranzacţionarea I.F.V.F. trebuie să îndeplinească, în mod necesar, condiţia de capital social minim stabilită de C.N.V.M. +
Articolul 12Societăţile de valori mobiliare, care satisfac toate condiţiile impuse de C.N.V.M. şi de Societatea de Bursa RASDAQ, se pot inregistra ca formatori de piaţa în STVF. Prin înregistrarea în calitate de formator de piaţa pentru I.F.V.F. societatea de valori mobiliare se angajează să îşi onoreze toate obligaţiile de reglementare şi contractuale, izvorâte din participarea sa în STVF în calitate de formator de piaţa. +
Articolul 13Societăţile de valori mobiliare care participa la STVF trebuie să menţină nivelurile minime de capital net stabilite de C.N.V.M. +
Articolul 14Autorizarea ca formator de piaţa obliga societatea de valori mobiliare sa introducă în STVF cotaţii ferme. În prima săptămâna de tranzactionare a fiecărui I.F.V.F. înregistrarea se poate face pentru cerere (bid) şi/sau pentru oferta (ask), urmând ca, începând cu cea de-a doua săptămâna de tranzactionare înregistrarea să fie facuta atât pentru cerere (bid), cat şi pentru oferta (ask), pentru fiecare I.F.V.F. pentru care este înregistrată. +
Articolul 15În cazul I.F.V.F. cu data scadentei sub 3 luni, un formator de piaţa trebuie să menţină o cotatie ferma de la momentul înregistrării până în ultima zi de tranzactionare a respectivului I.F.V.F. +
Articolul 16Participanţii în STVF au obligaţia de a introduce în sistem cotaţii ferme pentru toate I.F.V.F. pentru care sunt înregistraţi ca formatori de piaţa de către Societatea de Bursa RASDAQ; aceasta le va conferi condiţii preferenţiale, toţi cei interesaţi sa vândă/sa cumpere respectivul I.F.V.F. având obligaţia de a contacta cu prioritate formatorii de piaţa cu cele mai bune cotaţii ferme. +
Articolul 17Obligaţia formatorului de piaţa de a afişa cotaţii ferme poate fi îndeplinită prin:– introducerea de cereri/oferte din contul propriu;– introducerea de cereri/oferte reprezentând ordinele de cumpărare/vânzare ale clienţilor, încredinţate societăţii de valori mobiliare de la un anumit preţ sau la un preţ mai bun (de exemplu, ordinele limita); sau– combinatia acestor doua posibilităţi. +
Articolul 18DĂM poate stabili/modifica dimensiunea/valoarea unui lot standard/disparat pentru orice I.F.V.F., dacă aceasta acţiune este necesară sau potrivita pentru buna desfăşurare a tranzacţiilor prin STVF, în interesul emitentului şi al investitorului. +
Articolul 19Nivelul fiecărei cereri ferme şi al fiecărei oferte ferme pe care un formator de piaţa o introduce în STVF trebuie să fie în mod rezonabil legat de piaţa preponderenta pentru I.F.V.F. în cauza. În acest scop, în cazul I.F.V.F. cu scadenţa sub un an, o cerere ferma nu poate fi cu peste 10 puncte mai mare decât valoarea celei mai mici cereri ferme, respectiv o ofertă ferma nu poate fi cu peste 10 puncte mai mica decât valoarea celei mai mari oferte ferme. La deschiderea zilnica a pieţei valoarea de referinţa pentru determinarea deviatiei maxime de 10 puncte va fi cea mai mica cerere ferma (cea mai mare oferta ferma), afişată în STVF pentru I.F.V.F. în cauza, la închiderea pieţei din ziua precedenta. În cazul unui I.F.V.F. care are un singur formator de piaţa, cotatiile ferme trebuie să fie introduse în limita de ± 15 puncte faţă de ultima tranzacţie. +
Articolul 20DĂM va putea reevalua aceşti parametri periodic, în funcţie de evoluţia pieţei, dacă aceasta acţiune va fi necesară sau potrivita pentru protecţia intereselor investitorilor sau pentru menţinerea încrederii publice în integritatea pieţei operate de STVF. +
Articolul 21DĂM poate aproba, în cazuri individuale, exceptari de la aceste reguli stabilite prin proceduri, în situaţia apariţiei unor ştiri sau a altor factori care ar putea antrena o modificare mai mare a valorii bursiere a unui I.F.V.F. eligibil. +
Articolul 22Formatorul de piaţa îşi poate actualiza cotatia pentru un I.F.V.F. în orice moment în timpul orarului de funcţionare a pieţei. Obligaţia formatorului de piaţa de a onora o cerere sau o ofertă ferma durează atâta timp cat acesta nu şi-a actualizat cotatia. După ce a raportat o tranzacţie, formatorul de piaţa va avea la dispoziţie un minut în care să procedeze la actualizarea cotatiei sale afişate în STFV. În această perioadă formatorul de piaţa este scutit temporar de obligaţia de a onora cotatia afişată pentru respectivul I.F.V.F., în condiţiile în care el îşi actualizează realmente cotatia afişată. În toate celelalte situaţii formatorul de piaţa trebuie să îşi onoreze cotatiile afişate în timpul orarului de funcţionare a pieţei. +
Articolul 23DĂM poate reevalua şi modifica periodic scutirea susmentionata, dacă o asemenea acţiune va fi necesară sau potrivita pentru protecţia investitorilor sau pentru menţinerea încrederii publicului în piaţa operata de STVF. +
Articolul 24La introducerea sau actualizarea unei cereri ferme sau oferte în STVF formatorul de piaţa trebuie să respecte standardele referitoare la diferenţa minima de preţ, precizate în prezentul regulament. +
Articolul 25În cazul în care capacitatea unei societăţi de valori mobiliare de a-şi introduce sau actualiza cotatiile ferme este afectată, oricare ar fi motivul, aceasta are obligaţia de a notifica DĂM imposibilitatea îndeplinirii temporare a îndatoririlor care îi revin ca formator de piaţa. DĂM va notifica imediat preşedintelui – directorului general al Societăţii de Bursa RASDAQ acest lucru, care decide retragerea cotatiilor ferme din STVF. În cazul în care i-au fost retrase cotatiile ferme din STVF, societăţii de valori mobiliare îi revine obligaţia de a se inregistra pentru un I.F.V.F. de pe care a fost retras. Societatea de valori mobiliare autorizata ca formator de piaţa nu trebuie să introducă sau sa menţină în STVF cotaţii care să provoace apariţia unor pieţe "închise" sau "incrucisate" asa cum sunt ele definite.II. Participarea societăţilor de valori mobiliare care nu sunt formatori de piaţa +
Articolul 26Societăţile de valori mobiliare care nu sunt formatori de piaţa pot utiliza orice informaţie sau date despre piaţa care sunt disponibile prin STVF, inclusiv totalitatea informaţiilor despre cotatiile şi tranzacţiile colectate, validate şi distribuite de Societatea de Bursa RASDAQ în timpul orarului de funcţionare a pieţei. Aceasta categorie de participanţi poate introduce cotaţii indicative pentru orice I.F.V.F. considerat eligibil pentru STVF şi va raporta tranzacţiile încheiate conform regulamentului. +
Articolul 27Introducerea de cereri indicative sau de oferte indicative reprezintă un simplu anunţ ca societatea de valori mobiliare este dispusă sa negocieze o posibila tranzacţie cu acel I.F.V.F. Societatea de valori mobiliare poate modifica sau retrage o cotatie indicativa în orice moment în timpul orarului de funcţionare al pieţei. În momentul introducerii unei cereri indicative sau a unei oferte indicative societatea de valori mobiliare trebuie să respecte standardele referitoare la variatia cotatiilor, stabilite de prezentul regulament, şi procedurile aferente. +
Articolul 28Societăţile de valori mobiliare care participa în STVF în calitate de formatori de piaţa pot introduce cotaţii indicative pentru orice I.F.V.F. eligibil pentru care nu sunt înregistrate ca formatori de piaţa. III. Accesul nemembrilor +
Articolul 29Persoanele, altele decât societăţile de valori mobiliare, pot avea numai un "acces vizual" în STVF. La acest nivel de acces persoana în cauza poate utiliza toate informaţiile sau datele despre piaţa, care sunt în general disponibile prin intermediul STVF, inclusiv totalitatea informaţiilor despre cotatiile şi tranzacţiile colectate, validate şi distribuite de Societatea de Bursa RASDAQ în timpul orarului de funcţionare a pieţei, precum şi alte servicii dezvoltate de aceasta societate şi distribuite clienţilor săi. +
Articolul 30Pentru a obţine accesul vizual persoana interesată trebuie să încheie un contract de servicii şi sa plătească toate taxele stabilite de Societatea de Bursa RASDAQ.IV. Preţul de tranzactionare +
Articolul 31Preţul la care poate fi raportată o tranzacţie cu un I.F.V.F., în cazul în care exista mai mult de 2 formatori de piaţa înregistraţi pe respectivul IFVF, trebuie să fie cuprins în intervalul determinat de cea mai buna oferta ferma – cea mai buna cerere ferma. Fac excepţie de la aceasta regula următoarele tipuri de tranzacţii:– tranzacţii speciale;– tranzacţii executate cu clientul în contul portofoliului formatorului de piaţa;– tranzacţii REPO, rezolvate de o procedură specială. +
Articolul 32Tranzacţia specială nu poate avea o valoare mai mica de un miliard lei. Tranzacţiile speciale pot fi executate de o societate de valori mobiliare care fie tranzactioneaza ca dealer cu un client, fie executa ordinele a doi sau mai mulţi clienţi, în afară intervalului cuprins între cea mai buna cerere ferma şi cea mai buna oferta ferma, afişate în mod curent în sistem.V. Raportarea/confirmarea tranzacţiilor pentru difuzare publică +
Articolul 33Activitatea de raportare/confirmare a tranzacţiilor încheiate cu I.F.V.F. se înscrie în cadrul general creat de reglementările pieţei RASDAQ referitoare la raportarea tranzacţiilor. +
Articolul 34Negocierea şi raportarea unor tranzacţii cu un număr de titluri mai mare decât dimensiunea lotului standard corespunzător respectivului I.F.V.F. poate să ignore cotatiile existente pentru loturi disparate. +
Articolul 35Societatea de valori mobiliare are dreptul de a refuza un ordin de cumpărare, dacă investitorul nu virează în prealabil suma necesară în contul indicat de aceasta. +
Articolul 36Tranzacţiile cu I.F.V.F. vor avea setat caracterul SPECIAL cu caracterul alocat tipului de instrument precizat în procedurile aferente prezentului regulament. +
Articolul 37Societatea de valori mobiliare are datoria de a asigura clientului cea mai buna execuţie posibila a ordinului de tranzactionare şi de a face dovada acestui fapt la un control al C.N.V.M. şi/sau al C.C.P.R.V.M.VI. Decontarea +
Articolul 38Decontarea tranzacţiilor cu I.F.V.F. se va face în conformitate cu regulamentele S.N.C.D.D. +
Articolul 39Decontarea tranzacţiilor cu I.F.V.F. se va face de regula în ziua T+1, dacă nu este altfel precizat în prospectul autorizat de C.N.V.M.VII. Oprirea de la tranzactionare +
Articolul 40Ultima zi de tranzactionare a I.F.V.F. este T-4, dacă T este ziua scadentei. +
Articolul 41La sfârşitul zilei T-4 toate societăţile de valori mobiliare şi băncile custode sunt obligate sa comunice S.N.C.D.D. poziţiile clienţilor proprii cu privire la I.F.V.F. În ziua T-3, S.N.C.D.D. va comunică emitentului registrul final al I.F.V.F., care va fi transmis în teritoriu până cel mai târziu în ziua T-1. +
Articolul 42Societăţile de valori mobiliare pot fi mandatate de clienţii lor sa realizeze răscumpărarea, situaţie în care ei vor prezenta la S.N.C.D.D. procurile speciale de reprezentare pentru a fi transmise emitentului. +
Articolul 43Răscumpărarea I.F.V.F. se va face începând cu data scadentei. +
Articolul 44Locul şi modalitatea realizării răscumpărării sunt cele prevăzute în prospectul emisiunii.VIII. Departamentul de autorizare şi monitorizare a tranzactionarii instrumentelor financiare cu venit fix +
Articolul 45Prezentul regulament va fi administrat de DĂM. +
Articolul 46DĂM va emite proceduri tehnice ce vor fi avizate de C.C.P.R.V.M. şi aprobate de C.N.V.M., în aplicarea prezentului regulament. +
Articolul 47DĂM va propune A.N.S.V.M., RASDAQ şi S.N.C.D.D. modificări ale prezentului regulament, proceduri tehnice şi cai de rezolvare a eventualelor litigii şi probleme ivite cu ocazia tranzactionarii I.F.V.F. +
Articolul 48DĂM este îndrituit sa modifice parametrii tehnici specifici tranzactionarii I.F.V.F., ca de exemplu: mărimea loturilor, parametrii unei tranzacţii speciale etc., cu avizul C.C.P.R.V.M. +
Articolul 49DĂM poate declara eligibile pentru tranzactionare, conform prezentului regulament, toate produsele financiare cu venit fix, calificate de C.N.V.M. drept valori mobiliare, sau alte produse tranzactionabile pe piaţa de capital, cu notificarea C.C.P.R.V.M. şi C.N.V.M. +
Articolul 50Deciziile se iau cu votul majorităţii celor prezenţi, dacă se întrunesc cel puţin trei membri. La vot egal preşedintele are votul hotarator. +
Articolul 51În cursul primei luni de la organizare DĂM va redacta propriile proceduri de lucru, avizate de Consiliul de direcţie al Societăţii de Bursa RASDAQ, care vor fi supuse aprobării C.N.V.M.IX. Dispoziţii finale +
Articolul 52Prezentul regulament va intra în vigoare în termen de 5 zile de la aprobarea sa de către C.N.V.M. El se completează cu norme de aplicare şi cu proceduri tehnice emise de piaţa RASDAQ, S.N.C.D.D. şi de DĂM. +
Articolul 53În termen de 30 de zile se vor elabora şi se vor pune în aplicare procedurile tehnice.––––
