CELEX:32024O3129: Orientarea (UE) 2024/3129 a Băncii Centrale Europene din 13 august 2024 privind gestionarea colateralului în operațiunile de creditare din Eurosistem (BCE/2024/22)

(1)   Prezenta orientare stabilește norme și mecanisme armonizate pentru mobilizarea și gestionarea colateralului eligibil în temeiul Orientării (UE) 2015/510 a Băncii Centrale Europene (BCE/2014/60) (4) și/sau al Orientării BCE/2014/31 a Băncii Centrale Europene (5) pe bază internă sau transfrontalieră în scopul colateralizării operațiunilor de creditare din Eurosistem. În cazul oricărei discrepanțe între prezenta orientare și Orientarea (UE) 2015/510 (BCE/2014/60), prezenta orientare prevalează în ceea ce privește aspectele care intră în sfera de aplicare a acesteia.

(2)   Băncile centrale naționale (BCN) utilizează sistemul de gestionare a colateralului din cadrul Eurosistemului (Eurosystem Collateral Management System) (ECMS) ca platformă unică a Eurosistemului pentru mobilizarea și gestionarea colateralului menționat la alineatul (1).

(3)   Fără a aduce atingere alineatelor (1) și (2):

(4)   În toate cazurile în care activele sunt mobilizate în afara ECMS, BCN înregistrează informațiile privind valoarea de colateral a acestor active în ECMS.

(5)   BCN pot utiliza ECMS și pentru a gestiona colateralul mobilizat în oricare dintre celelalte scopuri enumerate în anexa V.

(1)   Pentru a facilita mobilizarea și gestionarea colateralului, BCN:

(2)   BCN permit contrapărților lor să autorizeze un terț să administreze conturile de active și/sau conturile de fonduri desemnate ale contrapărții, caz în care se aplică următoarele:

(3)   În scopul primirii de active tranzacționabile și de instrumente de natura datoriei netranzacționabile garantate cu creanțe private eligibile (DECC) drept colateral de la contrapărți, BCN pot deschide conturi externe de active. Aceste conturi se deschid numai într-un sistem eligibil de decontare a operațiunilor cu valori mobiliare (SSS eligibil).

(4)   BCN deschid conturi interne de active pentru fiecare contraparte pentru a primi colateral de la contrapărți și/sau pentru a înregistra informații privind colateralul mobilizat de contraparte. Se deschid conturi interne de active separate pentru:

(5)   BCN utilizează cumularea pentru a menține colateralul mobilizat de contrapărțile lor.

(6)   Fiecare cont intern de active și fiecare portofoliu de colateral este identificat prin intermediul unei convenții de denumire unice și armonizate, definită de Eurosistem și prevăzută în documentul intitulat „Collateral management in Eurosystem credit operations – information for Eurosystem counterparties” (Gestionarea colateralului în operațiunile de creditare din Eurosistem – informații pentru contrapărțile Eurosistemului), care este publicat pe website-ul BCE.

(7)   Sub rezerva cerinței de separare a portofoliilor prevăzută la alineatul (8), o parte din valoarea de colateral a colateralului mobilizat poate fi rezervată în cadrul portofoliului de colateral al unei contrapărți în scopuri legate de colateralizarea operațiunilor de creditare din Eurosistem sau în celelalte scopuri enumerate în anexa V la prezenta orientare.

(8)   Colateralul mobilizat în scopul colateralizării operațiunilor de creditare din Eurosistem se menține într-un portofoliu separat de portofoliile utilizate pentru administrarea colateralului în alte scopuri menționate la alineatul (7). BCN pot menține oricâte portofolii de colateral pentru fiecare contraparte cât este necesar în aceste scopuri.

(9)   BCN pot deschide mai multe conturi interne de active pentru fiecare contraparte. Un cont intern de active este legat de un singur portofoliu de colateral. Un portofoliu de colateral poate fi legat de mai multe conturi interne de active.

(10)   În scopul acordării de credite pe parcursul zilei (intraday credit) unei contrapărți, numai portofoliul de colateral menținut pentru colateralizarea operațiunilor de creditare din Eurosistem este legat de MCA primar din TARGET desemnat de contraparte.

(11)   Pentru a sprijini executarea operațiunilor de gestionare a colateralului, BCN debitează MCA primar al contrapărții în TARGET pentru a facilita plata obligațiilor restante către Eurosistem în ceea ce privește, printre altele, următoarele activități:

(1)   Activele tranzacționabile și DECC mobilizate drept colateral de către o contraparte sunt livrate într-un cont deținut la un SSS eligibil.

(2)   În cazul în care DCVM unde este emis activul și DCVM unde este deținut activul nu sunt identice, colateralul este mobilizat numai dacă SSS gestionate de aceste două DCVM-uri sunt conectate printr-o legătură eligibilă.

(3)   La cererea unei alte BCN [ca bancă centrală de origine (BCO)], o BCN (în calitate de BCC) menține un cont de valori mobiliare separat sau agregat (omnibus account) într-un SSS eligibil stabilit în jurisdicția în care este stabilită BCC și deține colateralul în numele BCO.

(4)   O BCN poate, în scopul primirii de colateral de la contrapărțile sale, să deschidă un cont direct într-un SSS eligibil stabilit într-o altă jurisdicție decât cea în care este stabilită BCN.

(5)   În scopul mobilizării creanțelor private și a ACC drept colateral, BCN solicită contrapărților să mobilizeze aceste active într-un cont de active desemnat de BCO. O BCN poate opta să gestioneze mobilizarea internă a creanțelor private și a ACC în afara ECMS, caz în care BCN respectivă stabilește dacă este necesar un cont de active în scopul mobilizării.

(6)   În cazul în care sunt mobilizate fonduri drept colateral, acestea sunt mobilizate la instrucțiunile BCN sau ale contrapărții prin debitarea MCA primar desemnat al contrapărții și creditarea contului BCO.

(7)   Creanțele private sunt mobilizate drept colateral numai prin intermediul modelului băncilor centrale de corespondent (MBCC) în scopul colateralizării operațiunilor de creditare din Eurosistem. ACC, RMBD și depozitele la termen (fixed term deposits) (FTD) nu sunt mobilizate drept colateral prin intermediul MBCC.

(8)   Efectele juridice ale înregistrărilor contabile (fie în modul de contabilizare prin transfer, fie în modul de contabilizare prin păstrare) asupra conturilor de active sunt reglementate de dispozițiile contractuale sau de reglementare ale BCN cu contrapartea. Utilizarea conturilor pentru mobilizarea activelor se face în conformitate cu cerințele legislației naționale relevante pentru crearea sau eliberarea de garanții reale mobiliare asupra unor astfel de active.

(1)   În cazul în care o contraparte încearcă să mobilizeze sau să demobilizeze active tranzacționabile sau DECC drept colateral, BCN efectuează, înainte de a accepta o astfel de cerere de mobilizare sau demobilizare, verificări de validare – astfel cum sunt stabilite de Eurosistem și prevăzute în documentul intitulat „Collateral management in Eurosystem credit operations – information for Eurosystem counterparties”, care este publicat pe website-ul BCE – în conformitate cu acest document, cu privire la instrucțiunile de mobilizare sau demobilizare transmise de contrapartea relevantă.

(2)   Activele tranzacționabile și DECC sunt mobilizate fără plată (free of payment) (FoP), cu excepția transacțiilor de autocolateralizare, astfel cum se menționează la articolul 8, pentru care decontarea se efectuează pe bază de livrare contra plată (delivery versus payment) (DvP).

(3)   Înainte de a accepta o instrucțiune de demobilizare, BCN reduc valoarea portofoliului de colateral relevant și, dacă este cazul, a liniei de credit cu o sumă egală cu valoarea de colateral a activelor tranzacționabile sau DECC pentru care se solicită demobilizarea. În cazul în care această reducere a valorii portofoliului de colateral ar avea ca rezultat faptul că valoarea totală a portofoliului de colateral devine mai mică decât totalul poziției creditoare, BCN suspendă solicitarea de demobilizare și nu efectuează ajustarea portofoliului de colateral și, dacă este cazul, a liniei de credit. BCN resping instrucțiunile de demobilizare care rămân în așteptare la sfârșitul zilei.

(4)   Ajustările finale aduse pozițiilor de activ și portofoliului de colateral intră în vigoare la primirea unei confirmări de decontare din partea T2S.

(5)   La cererea BCO, o BCN acționează în calitate de BCC în numele unei astfel de BCO în ceea ce privește mobilizarea activelor tranzacționabile și a DECC prin intermediul MBCC. În cazul mobilizării și demobilizării activelor tranzacționabile și a DECC prin intermediul MBCC, BCO este responsabilă de verificarea valabilității solicitării de mobilizare sau demobilizare depuse de contraparte, iar BCC este responsabilă de aspectele legate de decontarea instrucțiunilor care necesită interacțiunea cu DCVM. BCC se asigură că BCO primește toate informațiile partajate între BCC și T2S.

(6)   Fără a aduce atingere alineatelor (1)-(5), BCO poate bloca mobilizarea și demobilizarea activelor tranzacționabile și a DECC din motive materiale, inclusiv, dar fără a se limita la, un eveniment de neîndeplinire a obligațiilor sau din motive de prudență.

(7)   În plus, BCO sau BCC, în cazul MBCC, poate respinge o solicitare de mobilizare a activelor tranzacționabile și a DECC pentru care o contraparte nu a prezentat documentația fiscală necesară sau alte documente solicitate de BCO sau BCC, după caz.

(1)   În cazul în care o contraparte încearcă să înregistreze, să mobilizeze sau să demobilizeze creanțe private sau ACC individuale drept colateral, BCN, înainte de a accepta o astfel de solicitare de înregistrare, mobilizare sau demobilizare, efectuează verificări de validare – astfel cum sunt stabilite de Eurosistem și prevăzute în documentul intitulat „Collateral management in Eurosystem credit operations – information for Eurosystem counterparties”, care este publicat pe website-ul BCE – în conformitate cu acest document, cu privire la instrucțiunile de înregistrare, mobilizare sau demobilizare transmise de contrapartea relevantă.

(2)   Înainte de mobilizarea unei creanțe private sau a unei ACC individuale drept colateral, contrapartea care dorește să facă acest lucru trebuie să înregistreze creanța privată sau ACC individuală respectivă la BCO sau – în cazul mobilizării prin intermediul MBCC – la BCC. În ambele cazuri, BCO solicită contrapărții să furnizeze cel puțin, ca parte a procesului de înregistrare, un set de elemente de date esențiale, astfel cum sunt definite de Eurosistem și prevăzute în documentul intitulat „Collateral management in Eurosystem credit operations – information for Eurosystem counterparties”, care este publicat pe website-ul BCE.

(3)   Fără a aduce atingere obligației contrapărților în temeiul articolului 101 alineatul (1) litera (a) punctul (iv) din Orientarea (UE) 2015/510 (BCE/2014/60), BCN solicită contrapărților să transmită actualizări ale elementelor de date esențiale privind creanțele private mobilizate sau ACC individuale furnizate în conformitate cu alineatul (2) în cursul următoarei zile lucrătoare ori de câte ori intervine o modificare a acestor elemente de date esențiale.

(4)   În cazul în care creanța privată nu este reglementată de legea aplicabilă locului în care este stabilită BCO, BCO poate utiliza MBCC pentru mobilizarea creanței private. În acest scop, BCN care acționează în calitate de BCC în conformitate cu alineatul (5) elaborează un set de termeni și condiții, potrivit modelului stabilit în anexa III, care urmează să fie convenite cu contrapartea BCO pentru a facilita mobilizarea creanțelor private reglementate de legea aplicabilă locului în care este stabilită BCC.

(5)   La cererea BCO, o BCN acționează în calitate de BCC în numele unei astfel de BCO în ceea ce privește mobilizarea creanțelor private, sub rezerva îndeplinirii tuturor condițiilor următoare:

(6)   BCC ia toate măsurile și întreprinde toate acțiunile necesare în temeiul legii aplicabile locului în care este stabilită pentru a se asigura că o operațiune MBCC este valabilă, obligatorie și executorie. BCC:

BCO acordă asistență BCC (mai ales, dar nu numai în cazul în care debitorul și/sau creditorul și/sau garantul se află în aceeași jurisdicție ca și BCO), furnizând prompt BCC toate documentele și efectuând orice acțiuni sau formalități solicitate de BCC care sunt necesare pentru a permite BCC să își îndeplinească obligațiile.

(7)   BCC răspunde față de BCO numai în cazul îndeplinirii cu neglijență a obligațiilor ce îi revin în temeiul alineatului (6) literele (a) și (b). Răspunderea BCC este evaluată în temeiul legii aplicabile locului în care își are sediul și se limitează la valoarea creanței private, excluzând orice prejudiciu derivat.

(8)   BCC răspund față de BCO pentru încălcarea oricăror altor obligații numai în caz de neglijență gravă sau de abatere săvârșită cu intenție, iar răspunderea BCC este evaluată în temeiul legii aplicabile locului în care își are sediul.

(9)   La cererea unei BCO, BCN acționează în calitate de BCA în ceea ce privește mobilizarea creanțelor private. O BCN care acționează drept BCA consiliază BCO cu privire la mobilizarea creanței private pentru a asigura respectarea cerințelor legale care se aplică în jurisdicția în care este stabilită BCA. În special, potrivit termenilor și condițiilor prevăzute în anexa IV, BCA precizează:

Dacă este necesar, BCA oferă asistență în executarea sarcinilor necesare pentru îndeplinirea cerințelor menționate la literele (a)-(c).

La cererea BCO și în cazul în care debitorul și/sau garantul sunt stabiliți în jurisdicția în care este stabilită BCA, aceasta furnizează informații relevante cu privire la debitorul și/sau garantul respectiv, inclusiv verificări cu privire la legătura strânsă și la ratingul sistemului intern de evaluare a creditului (in-house credit assessment system) (ICAS).

(10)   Mobilizarea și demobilizarea (a) RMBD și (b) a portofoliilor de ACC se efectuează în conformitate cu procedurile stabilite de BCO.

(11)   Depozitele la termen (fixed term deposits) (FTD) sunt mobilizate automat drept colateral în cadrul decontării FTD. Decontarea are loc prin debitarea MCA primar al contrapărții și creditarea contului BCO.

(1)   BCN permit contrapărților să mobilizeze următoarele active drept colateral pentru BCO utilizând serviciile tripartite de gestionare a colateralului ale unui agent tripartit eligibil (TPA eligibil):

(2)   Mobilizarea activelor tranzacționabile și a DECC utilizând serviciile unui TPA în conformitate cu alineatul (1) poate fi efectuată utilizând canalul de mobilizare internă, canalul de mobilizare prin intermediul legăturilor, canalul MBCC sau canalul de mobilizare prin acces direct, după caz.

(3)   În cazul mobilizării prin intermediul MBCC, BCC încheie, la cererea BCO, acorduri contractuale cu TPA în conformitate cu criteriile stabilite în anexa II. Se aplică următoarea repartizare a responsabilităților între BCO și BCC:

(1)   Autocolateralizarea se accesează utilizând canalul de mobilizare internă, canalul de mobilizare prin intermediul legăturilor, canalul MBCC sau canalul de mobilizare prin acces direct.

(2)   La cererea unei BCO, BCN acționează în calitate de BCC în numele respectivei BCO pentru tranzacțiile de autocolateralizare T2S.

(3)   Tranzacțiile de autocolateralizare BCCM sunt efectuate în modul de contabilizare prin transfer, fie cu modul de contabilizare prin reținere, după cum stabilește BCC.

(4)   Pentru a sprijini executarea tranzacțiilor de autocolateralizare, fiecare BCO stabilește zilnic o listă de active tranzacționabile și DECC eligibile pentru a fi utilizate pentru autocolateralizare. Lista respectivă poate include active emise în DCVM-ul care gestionează SSS eligibil în cazul în care BCO deține un cont, precum și active emise într-un DCVM al cărui SSS are o legătură eligibilă cu SSS eligibil.

(1)   BCN actualizează poziția creditoare a unei contrapărți ca parte a decontării operațiunii de creditare din Eurosistem aferente.

(2)   BCN decontează operațiunile de creditare din Eurosistem pe o bază netă, excepție făcând faptul că, în situații de urgență, acestea pot deconta astfel de operațiuni de creditare pe bază brută.

(3)   Pentru contrapărțile care au acces la credit pe parcursul zilei în TARGET, întreaga valoare a colateralului, alta decât cea atribuită RMBD-urilor, din portofoliul de colateral al contrapărții dedicat colateralizării operațiunilor de creditare din Eurosistem care nu este nici necesară pentru colateralizarea operațiunilor de politică monetară din Eurosistem, nici rezervată, se pune la dispoziție ca linie de credit în conformitate cu alineatul (4).

(4)   Valoarea liniei de credit este determinată de BCO în funcție de modificările valorii colateralului disponibil (și anume, o linie de credit variabilă), cu excepția cazului în care contrapartea și/sau BCO au stabilit o valoare maximă a liniei de credit pentru a limita cuantumul creditului pe parcursul zilei care poate fi obținut în TARGET (adică o linie de credit maximă).

(5)   În cazul în care, în conformitate cu alineatul (4), BCO și contrapartea stabilesc fiecare o valoare maximă diferită a liniei de credit, valoarea maximă este cea mai mică dintre cele două.

(6)   În cazul în care valoarea maximă a unei linii de credit stabilită de o contraparte împiedică decontarea unei operațiuni de creditare din Eurosistem, BCO poate elimina această valoare maximă.

(1)   BCO notifică în prealabil contrapărților sale evenimentele corporative comunicate de DCVM și care implică active tranzacționabile sau DECC pe care contrapartea le-a mobilizat drept colateral.

(2)   În cazul în care participarea la un eveniment corporativ este voluntară sau implică o alegere dintre mai multe opțiuni, BCO acționează în conformitate cu instrucțiunile privind evenimentele corporative transmise de contraparte până la termenul de răspuns stabilit în notificarea BCN. În cazul în care contrapartea nu transmite o instrucțiune privind evenimentele corporative, se aplică opțiunea implicită comunicată de DCVM, după caz.

(3)   Sub rezerva alineatelor (4) și (5), în cazul unui eveniment corporativ care implică un flux de fonduri de la emitent către contraparte (și anume, un flux de fonduri pozitiv), după primirea rezultatelor evenimentul corporativ, BCO transferă aceste rezultate în unul dintre următoarele conturi:

(4)   BCO nu transferă contrapărții rezultatele evenimentului corporativ menționate la alineatul (3) în niciunul dintre următoarele cazuri:

(5)   Rezultatele în fonduri exprimate în euro sunt mobilizate automat drept colateral pentru o sumă care nu depășește valoarea apelului în marjă la ora 16.55 CET în ziua în care BCO primește încasările din evenimentul corporativ, dacă apelul în marjă menționat la alineatul (4) litera (a) este în curs la momentul respectiv. Rezultatele evenimentelor corporative care depășesc suma necesară pentru a colateraliza apelul în marjă (dacă există) sunt transferate contrapărții de către BCO.

(6)   În cazul unui flux de fonduri pozitiv privind activele tranzacționabile sau DECC mobilizate prin intermediul MBCC, BCC creditează evenimentul corporativ în contul de fonduri în euro sau în contul în fonduri în altă monedă decât euro desemnat de BCO, după caz, pentru a facilita plata ulterioară a rezultatelor de către BCO în MCA primar, în cazul rezultatelor în fonduri exprimate în euro sau, în contul de fonduri în altă monedă decât euro desemnat de contraparte, în cazul rezultatelor în fonduri exprimate în alte monede decât euro.

(7)   În cazul evenimentelor corporative care implică un flux de fonduri de la contraparte către emitent (și anume, flux de fonduri negativ), BCO recuperează suma datorată în unul dintre următoarele moduri:

(8)   În cazul unui flux de fonduri negativ asupra activelor tranzacționabile sau a DECC mobilizate prin intermediul MBCC, BCO creditează evenimentul corporativ în contul de fonduri în euro sau în contul de fonduri în alte monede decât euro desemnat de BCC, după caz.

(9)   În cazul în care, după efectuarea plății, DCVM-ul emite o notificare de revocare pentru a inversa mișcările de fonduri și de valori mobiliare implicate în evenimentul corporativ, BCO ia următoarele măsuri:

(10)   În cazul în care notificarea de revocare menționată la alineatul (9) se referă la active mobilizate prin intermediul MBCC, se aplică următoarele dispoziții:

(11)   În cazul rezultatelor evenimentelor corporative legate de active tranzacționabile sau de DECC mobilizate prin intermediul MBCC și cu excepția cazului în care contrapartea a furnizat documentația necesară pentru scutirea fiscală sau o astfel de scutire se aplică în temeiul legii, BCC deduce sau reține cuantumul oricărui impozit care trebuie dedus sau reținut pentru orice rezultate pentru care BCC este răspunzătoare sau pentru care BCC răspunde în fața autorităților fiscale.

(1)   BCN efectuează o reevaluare zilnică a colateralului mobilizat în conformitate cu normele de evaluare și de control al riscului prevăzute în Orientarea (UE) 2015/510 (BCE/2014/60), în Orientarea BCE/2014/31 și în Orientarea (UE) 2016/65 a Băncii Centrale Europene (BCE/2015/35) (9).

(2)   BCN actualizează zilnic pozițiile creditoare și pozițiile de colateral pentru a ține seama de dobânda acumulată.

(3)   BCN emit un apel în marjă la sfârșitul zilei între ora 19.00 CET și ora 19.30 CET în fiecare zi lucrătoare dacă, în urma reevaluării colateralului mobilizat și a actualizării pozițiilor creditoare și a pozițiilor de colateral menționate la alineatul (1) și, respectiv, la alineatul (2), nu mai există suficient colateral într-un anumit portofoliu de colateral.

(4)   BCN pot emite apeluri în marjă în orice moment, în cazul în care se detectează o insuficiență a colateralului în cursul zilei.

(5)   În cazul în care un apel în marjă nu a fost soluționat până la ora 16.55 CET într-o anumită zi lucrătoare, pentru a colateraliza deficitul rămas, BCO mobilizează în mod automat rezultatele în fonduri ale unui eveniment corporativ (dacă există) drept colateral în conformitate cu articolul 10 alineatul (5). În cazul în care rezultatele evenimentului corporativ nu sunt suficiente pentru a soluționa integral apelul în marjă sau în absența unor rezultate ale evenimentului corporativ, BCO mobilizează automat fonduri drept colateral prin debitarea MCA primar desemnat de contraparte pentru o sumă egală cu apelul în marjă. În urma reevaluării zilnice a portofoliului de colateral și a calculării dobânzii acumulate pentru fondurile mobilizate drept colateral, orice fonduri mobilizate care depășesc suma necesară pentru a acoperi apelul în marjă sunt demobilizate automat de BCO.

(6)   BCN efectuează zilnic o reconciliere a deținerilor din fiecare cont de active.

(1)   Pentru activele tranzacționabile și DECC, fiecare BCN recuperează de la contrapărțile sale comisioanele percepute de DCVM-uri și de TPA. Pentru colateralul mobilizat prin intermediul MBCC, BCO transferă comisioanele percepute de la contrapărțile sale către BCC.

(2)   În ceea ce privește creanțele private, ACC și RMBD mobilizate drept colateral, BCO sau, în cazul colateralului mobilizat prin intermediul MBCC, BCC stabilește dacă să perceapă un comision. În cazul în care se percep comisioane, nivelul comisionului de tranzacție și al comisionului pentru servicii este stabilit de BCO sau, în cazul colateralului mobilizat prin intermediul MBCC, de BCC.

(3)   BCO debitează lunar comisioanele datorate din MCA primar al contrapărții în TARGET.

(1)   Colateralul pot fi realocat din contul de active desemnat la momentul mobilizării într-un alt cont de active în următoarele circumstanțe:

(2)   În cazul în care un BCO ia cunoștință de neîndeplinirea obligațiilor de către o contraparte sau de suspendarea unei contrapărți, BCO își rezervă dreptul de a bloca imediat toate activitățile de gestionare a colateralului efectuate de către contrapartea implicată.

(3)   În cazul colateralului mobilizat prin intermediul MBCC, atunci când BCC este notificată de către BCO cu privire la neîndeplinirea obligațiilor de către contraparte și conform instrucțiunilor BCO, BCC:

(1)   Prezenta orientare produce efecte de la data notificării sale către băncile centrale naționale ale statelor membre a căror monedă este euro.

(2)   Băncile centrale naționale ale statelor membre a căror monedă este euro iau măsurile necesare pentru respectarea prezentei orientări și le aplică de la 18 noiembrie 2024. Acestea transmit BCE textele și mijloacele de implementare a acestor măsuri până la 11 octombrie 2024 cel târziu.